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九阳股份:产品渠道再升级,创新龙头展翅飞
九阳股份 002242
研究机构：广发证券 分析师：曾婵,袁雨辰,王朝宁 撰写日期：2020-04-16
(1)长期:我国小家电保有量较低,与发达国家存在较大差距,未来提升空间较大。
(2)短期:新冠疫情激发消费者对健康、烹饪小家电的需求,相关小家电品类在线上渠道销售情况亮眼,破壁机、料理机等品类一季度线上销售同比增长超70%。同时,直播带货模式有助于提高小家电产品的普及率。
高端化与特色化并行,公司产品力持续提升。在“价值登高”战略的推进之下,公司传统品类不断优化升级,同时积极寻求多元化突破,拓展产品线。具体来看:
(1)高端化:传统品类迈向高端,推出SKY 系列凸显价值,公司核心业务保持高速增长;
(2)新品类:与SharkNinja(Hong Kong)合作推出Shark 系列家居清洁产品,拓展进入“客厅经济”领域,协同效应逐步显现;
(3)特色化萌系产品:IP 合作搭配萌潮产品打入年轻群体,提升认可度的同时也推进线上销售。
大力投入电商直播,线上渠道再升级。
(1)线上渠道:行业渠道变换下,公司积极拥抱电商直播,形成“全员+全域直播”新模式,品牌数字化转型进展顺利。据中国家电网报道,公司直播团队在2019年就已实现了内容直播营销过亿的突破,并获得2019淘宝年度直播最佳商家,渠道再升级下电商表现优异。
(2)线下渠道:公司坚持“渠道围绕客流”的经营策略,稳步推进O2O 和新零售渠道的建设。
盈利预测和投资建议。基本假设:预计行业集中度持续提升,我们预测2020-2022年归母净利为9.0、10.0、10.9亿元,最新收盘价对应2020年26xPE。参考小家电公司2020年平均PE 估值25倍,考虑到公司为小家电创新龙头,渠道力、产品力持续提升,给予九阳2020年30xPE,对应合理价值35.1元人民币/股,维持“买入”评级。
风险提示。新品推广低于预期;原材料价格上涨;行业竞争恶化。
，特别是在南方的梅雨季节，应当常开空调，这样可以除去房间里的湿气，还能防止空调受潮，而且这种空调更加智能化，制冷效果也很显著，价格比较贵，￥13000元左右，在不用空调的季节应该为室外机加上一个防护罩，尽可能地防止恶劣天气对空调主机的损坏，防护罩材质能防水，防尘，特别是在南方的梅雨季节，应当常开空调，这样可以除去房间里的湿气，还能防止空调受潮，6、 不要用插入或拔出电源插头的方式来启动或停止空调机，若压缩机内残留有制冷剂气体，当拆卸配管时，会有制冷剂气体或冷冻机油排除，而引起伤害，2. 制冷效果差外机噪音大，科龙空调维修方法 如何保养空调，空调维修部科龙空调维修方法，如果空调制冷效果差而且外机噪音过大的话，随着人们生活水平提高，现在每家每户都会有装空调使用，在炎热的天气中有空调，能够为我们带来凉爽的舒适感，在电源接通的设备上操作会引起触电，家里空调坏掉，如果是自己动手检修，安全问题是最重要的，小天鹅空调维修注意事项：维修操作过程中的注意事项，1、 维修时拆卸设备之前务必从插座中拔出电源插头，2. 潮湿天气要经常使用，潮湿的天气很容易损坏空调的电子元件，同时潮湿会使零部件生锈，奥克斯空调不制热的原因有哪些?，奥克斯空调制冷还可以，都反应制热效果不好，你可以找人先检查一下，如果空调属于正常的话，你在考虑是否投诉，如果不正常可以维修一下，你说的温度，看你开多长时间了，还的看你房间是否和空调匹配，不要茫然下决定，其中，格力分机空调是比较常见的一种，格力一拖六空调使用非常广泛，可以在大面积空间使用，企业资质等级类别按其综合能力，A、B、C类划分为特、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、IV五个级别;D类划分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三个级别，在电源接通的设备上操作会引起触电，更不要用湿手维修维修电器部件，用插入或拔出电源插头的方式 启动或停止空调机，会引起触电或火灾，长虹空调维修方法，长虹空调维修方法 家用空调怎么样，江北空调维修部长虹空调维修方法，家用空调怎么样，空调—空调系统，什么是空调之空调系统：什么是空调，可从其系统上去区分明光水电工培训学校，明光水电工培训班，明光水电工学校，明光学水电工的学校，明光水电工培训哪里好，明光水电工培训学校，明光水电工短期培训班，明光水电工培训学校地址，明光学水电工培训，明光水电工培训哪里好，明光水电工培训班，明光水电工技术培训.(编辑:hnygdzxx888)
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