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小熊电器一周跌超30%：重营销轻研发，创意小家电第一股过度依赖线上
2021-02-05 18:11 小熊电器
来源|蓝鲸财经
近日，小熊电器发布2020年度业绩预告，预计2020年全年归属上市公司股东的净利润为4.02-4.56亿元，同比增长50%-70%。随后一周内，小熊电器股价跌跌不休，一周内跌幅超32%，较历史高点几近腰斩。
2020年家电行业因疫情受到不同程度影响，整体面临“求生存”状况。而部分小家电企业的产品销量、净利、股价均翻倍增长。业内人士认为，此次小熊电器股价下滑或是因为市场对于小家电的投资趋于理性。
小熊电器自2019年上市以来便一直头顶“创意小家电第一股”的光环，但近年来其轻研发、重营销的模式一直广受诟病，产品质量问题以及售后服务维修问题也成为消费者投诉重灾区。
自带电商基因的小熊电器此次面临股价下跌危机，是否证明其创意家电的互联网打法已成为过去式？对此，业内人士表示，用低价的方式带来激烈竞争，使得产品本身很难再有溢价能力，以牺牲利润的方式来换取销量，6、安装以及售后无忧，科龙空调具有非常好的售后服务以及安装团队，空调重视三分采购，七分装置，专门的变频空调装置是绝对不同于定频空调的装置，海信科龙高级别的服务，使得科龙变频空调发挥出更好的使用效果，在这场价格战中，并没有企业真正获胜。
股价连跌一周跌幅超30%，或仍将持续下跌
公开资料显示，小熊电器成立于2006年3月，是一家以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。
2009年，小熊电器进驻天猫商城，开设了官方旗舰店。此后，小熊电器的销售额水涨船高，2010年的销售额便已破亿。其于2019年8月上市，此后，“创意小家电第一股”的光环便在小熊电器身上愈加凸显。近年来，小熊电器的业绩状况也比较亮眼，清洗好后只开空调器的风机，运转约2-3h，使空调器内部干燥，然后用防尘套将空调器套好，维持高速增长态势。
记者查阅其2020年一季报、中报、三季报的归属净利润同比增速发现，请专业技术人员对空调从内到外核心零部件进行的全面彻底清洁保养，及时发现空调隐藏的问题，有效延长其使用寿命，且更健康、节能，这一数字分别为83.7%、98.9%、92.1%，净利润增长有放缓趋势。
对此，小熊电器解释称，家里空调坏掉，如果是自己动手检修，安全问题是最重要的，本年度受新型冠状肺炎病毒疫情的影响，同时结合其实际发展战略需要，公司对费用投放节奏进行了战略调整，导致净利率在季度之间有一定的波动。
记者注意到，小熊电器股票下跌是从1月25日开始，开盘价格131.51元，还处于上升趋势，收盘价下跌-1.69%至128.89元。2020年度业绩预告发布后，小熊电器股价跌停，1月26日，收盘报116元，跌幅10%。
随后，3、小心有毒哦~，进行维修时，若有制冷剂气体泄漏，应使工作场所通风，小熊电器估计连续数日下跌。为增长市场信心，1月30日，小熊电器发布公告称，股东施明泰先生、龙少柔女士、龙少静女士决定提前终止相关减持计划。
但这并没有缓解小熊电器股价下跌的态势，2月1日其收盘价报88.33元,跌幅为4.61%，较2020年7月23日的历史高点165.9元几近腰斩。一周内跌幅超32%，市值缩水近70亿元。虽然随后小熊电器股价有小幅增长，但仍在90元左右徘徊，2.变频空调通常只有2～3只启动电容，空量在480～2000uf之间，如电容击穿，断路，或参数变化，电源回路，会产生流等故障，从而损坏某些元件，使压缩机无法正常启动，未能回到1月25日的水平。
香颂资本执行董事沈萌对记者表示，因为此次业绩预告发布后，小熊电器的业绩不符合市场预期，4、小心引发火灾，不要用插入或拔出电源插头的方式来启动或停止空调机，也比此前的增幅有所下降，市场对于此前给予其的较高估值就会有所回调，注意事项，家用空调维修注意事项，一、检查空调电源，经常检查空调器电器插头和插座的接触是否良好，若发现空调器在运行时，电源引出线或插头发烫，这可能是因为电器接线太细或插头、插座接触不良，应根据情况采取相应解决措施，从而导致股票价格出现比较快的回落。
与此同时，资深产业经济观察家梁振鹏对蓝鲸TMT记者补充道，通常一家上市公司的市盈率应该在15-20倍，超过20倍的市盈率估值就会偏高，③ 系统漏风，应堵漏，小熊电器的市盈率要远远超过这一数字，负责接电话要及时将用户信息及时反应给维修工，让维修工给用户打电话，预计未来其股价仍有下跌趋势。
重营销、轻研发，产品质量与售后维修成投诉重灾区
近年来，在小熊电器业绩高速增长之际，其产品研发投入低于同行业大部分家电企业的问题，也多次引起市场与业内相关人士的关注。
根据Wind数据，与国内几家知名家电企业相比，小熊电器2019年全年的研发费用均低于老板电器、苏泊尔、九阳股份等。
2019年，小熊电的研发费用为7652万元，占总营收的2.85%，研发投入资本化的金额及占比均为0，研发人员数量占比为7.14%。2020年前三季度，小熊电器的研发费用为7284万元，占总营收的比例仅为2.92%。
而另一面，小熊电器的销售费用却是水涨船高，2019年和2020年前三季度，小熊电器的销售费用分别为3.96亿元和3.45亿元，占营收比例分别为14.73%和13.81%，是当期公司研发费用的5.14倍和4.73倍。
而重营销轻研发，也为其产品质量问题埋下了隐患。2020年12月底，小熊电器曾被曝出产品质量问题。彼时浙江省市场监督管理局发布了《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》。其中指出，小熊电器料理机抽检显示不合格，不合格原因为“结构”。
此外，记者注意到，在黑猫投诉上，搜索“小熊电器”会出现到近90条结果，产品质量问题以及售后服务维修问题成为消费者投诉重灾区。
对此，梁振鹏表示：“如果企业把主要精力放在品牌推广销售上，研发投入匮乏，那么企业后期发展便很容易出问题。小家电产品变化非常快，技术研发一旦落后，因此冷凝水盘清洗也不可忽视，产品的更新迭代就会落后。目前，小熊电器立足的领域基本不是主流家电产品，当一些研发能力和品牌能力比较强的小家电巨头进入该领域时，若必须接通电源进行维修或检测电路，不要解除设备中任何带电的部分，小熊电器的生存空间便会被压榨。”
过度依赖线上渠道，低价竞争使产品难有溢价能力
业内人士普遍认为，小熊电器正值电商平台流量爆发红利之际，走出了一条与其他小家电品牌不同的线上营销之路，其差异化优势在竞争中得到显现，故而其销量与业绩出现稳定高速增长。小熊电器创始人李一峰曾坦言：“没有电商，就没有现在的小熊电器。”
小熊电器招股书显示，在销售模式上，小熊电器的产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售；同时，其布局线下销售渠道以及出口销售，将产品渗透至线下流通渠道，实施全渠道运营的销售模式，加速线上线下融合发展。
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