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3月12日，两市继续止跌企稳，一直以来均处在“冷门”梯队的电力股迎来“爆发”。其中，桂冠电力等多只电力股涨停，第一大电力市值股、“电茅”长江电力创下历史新高。长江电力一直是电力板块龙头，它的特色是业绩稳、股价稳，如今被机构扎堆锁定，究竟有哪些因素在发挥作用？
“长跑健将”长江电力迎加速跑
碳中和等因素成短期行情推手
3月12日，电力股集体爆发，电力行业指数上涨超5%。其中，桂冠电力、华能水电、文山电力、华银电力、梅雁吉祥约10只电力股涨停，乐山电力、国投电力、川投能源、长江电力等均上涨超5%。若以春节以来统计来看，若是多联机系统和风管机系统要经常观察空调器制冷剂管路的接口部位是否有制冷剂泄漏，电力股同样处于领涨梯队，深圳能源、长源电力、华银电力等涨幅均超过50%，华银电力涨幅则达105%。
截至3月12日收盘，申万电力指数报收2742点，相较于2月初的2395点上涨14%。（见图1）
图1 申万电力指数
数据来源：Wind
板块内市值最大的“电茅”长江电力则在近期市场的热门主题“带动下”，加速创出历史新高。拉长周期来看，近20年以来，长江电力均开启了持续上涨模式，是名副其实的“长跑冠军”。（见图2）随着股价连创新高，长江电力市值不断攀升，截至3月12日收盘，长江电力市值达4849亿元，逼近5000亿元，排名两市第17位。
数据来源：Wind
电力股近期表现强势，并非“空穴来风”，电力股短期爆发至少包括政策、基本面逻辑以及市场风格切换等多重因素的影响。
3月1日，国家电网发布了“碳达峰、碳中和”行动方案。在供给侧方面，清扫时将空调过滤网抽出，用干的软毛刷刷去过滤网上的灰尘，也可用清水洗去过滤网上的灰尘，晾干后再装入空调器使用，方案要求最大限度地开发新能源，推动沿海核电建设。方案指出，要最大限度开发利用风电、太阳能发电等新能源，坚持集中开发与分布式并举，积极推动海上风电开发；大力发展水电，空调是生活中常会见到的一种空调类型，空调是应用效果显著的产品之一，但是如果空调维修的话，大家需要参考价格问题，加快推进西南水电开发；安全高效推进沿海核电建设。此外，在近日发布的《政府工作报告》中关于2021年重点工作提出，制定2030年前碳排放达峰行动方案。扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。优化产业结构和能源结构。相关政策“助力”成为电力板块大幅上涨的重要推手。另外，随着经济进一步复苏，电力股估值受到显著提振。再者，在春节以来市场风格切换中，家里空调坏掉，如果是自己动手检修，安全问题是最重要的，股价、估值均处于相对低位的电力股成为了资金的新“围猎”对象。
“新老”机构均加持“电茅”
杠杆资金“逆市”买入超20亿元
在长江电力近年股价不断创新高的同时，有多路资金助推，《红周刊》记者梳理发现，其背后既有新基金的“火速建仓”，又有险资等机构的数年长线坚守。
统计显示，截至去年四季度末，长江电力共被119只基金持有，持股数量达13394.63万股，持股市值256641万元，在基金近1700只重仓股中排名第187。
进一步来看，其中不乏新基金对长江电力的青睐。由李建、刘腾管理的“中银顺兴回报一年持有混合A”就是这样的基金。《红周刊》记者查阅显示，该基金成立于2020年2季度，3季度就重仓布局了长江电力，据该基金披露的2020年三季报显示，若压缩机内残留有制冷剂气体，当拆卸配管时，会有制冷剂气体或冷冻机油排除，而引起伤害，持仓长江电力数量2420万股，持仓市值达4.63亿元，占基金净值比例为3.92%，为其第二大重仓股。2020年四季报显示，该基金仍坚守持仓长江电力，持股未发生变更。
同样是新基金，由包兵华、梁浩管理的“鹏华成长智选A”也在基金成立后重仓揽入长江电力。据悉，该基金成立于2020年10月19日，2020年四季报显示，持仓长江电力0.91亿元，位居第十大重仓股席位。
截至3月12日，长江电力今年一季度已上涨达11%，重仓配置长江电力的基金或已浮盈不菲。
除了成为新基金的“新宠”，长江电力也同样受到了机构的“长期坚守”，典型的机构如中国平安人寿。查阅长江电力历史持仓数据显示，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品曾在2015年四季度即新进成为长江电力前十大流通股股东，持仓17213.03万股，持仓市值为23.34亿元。
2019年二季度大幅加仓增加80000.00万股，而以截至2020三季报的数据来看，D类：家用(商用)制冷空调设备(多联机、家用空调器、商用空调机、冰箱、冷柜、制冰机和热泵热水器等)，中国平安人寿持仓长江电力股数达98807.61万股，若只更换保险管而不查找故障原因，很可能造成其元件因过流过压而损坏，持仓市值高达189.02亿元。若简单测算，2016年1月1日至今，长江电力股价已成功翻倍，平安人寿同样大赚特赚。
杠杆资金也是长江电力的“忠实投资者”。《红周刊》记者统计发现，自2020年下半年以来，杠杆资金即持续加仓长江电力，维修空调注意什么？，1.若未查故障原因而强行运转，会造电路过电压或过电流，从而损坏一些正常元件，此外，不要用海绵清洁，否则会损坏滤尘网表面，即使春节以来的市场大幅调整，杠杆资金仍“逆市”加持。据Wind数据显示，长江电力融资余额由去年下半年的14亿元，增至最新33亿元，保险管熔断往往是因为相应电路析或回路里出现短路所致，杠杆资金加仓达20亿元。（见图3）
图3 长江电力融资盘数据
数据来源：Wind
“现金奶牛”“防御、类债”属性
顺应机构中长期策略
从长期逻辑来看，“电茅”长江电力成为“长跑冠军”并获得机构等追捧，显然与其较强的造血能力、盈利能力不无关联。
据长江电力1月27日发布的2020年业绩快报显示，公司2020年度营业收入为578.51亿元，空调长期不使用时，为了使空调内部充分干燥，应先以送风模式运转4小时，并将风扇马达部分加点润滑油，随后切断电源，再用封套将空调遮盖，将室外机体罩上保护罩，以免日晒雨淋，同比增长15.99%；归母净利润263.15亿元，同比增长22.15%。与此同时，进行维修前务必给电容器完全放电，公司推出了“慷慨”的分红方案，其表示“对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。”
事实上，不仅去年业绩超过预期，近年以来，长江电力均保持了“200亿以上”的净利润增加、“300亿以上”的经营净现金流。（见图4、5）
图4 长江电力归母净利润
数据来源：Wind
图5 长江电力经营现金流
数据来源：Wind
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