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导读：国美主动出击，先后拿到拼多多、京东的战略投资，除了要偿还债务，更重要的是要努力跟上时代。
失落的线下家电零售连锁巨头如何赶上新时代的变化？
国美想出的办法是联姻。2020年4月，拼多多宣布战略投资国美，一个月后，京东集团也宣布战略投资国美。
三家企业中，国美成立于1987年，京东成立于1998年，拼多多成立于2015年，4、室内噪音大于设计要求产生原因及解决方法，① 风机噪音高于额定值，请测定风机噪音，检查风机叶轮是否碰壳，轴承是否损坏，减震是否良好，对症处理，它们分别来自前互联网时代、互联网时代、移动互联网时代，资本将三个时代的企业拉到了一起。
尽管国美资历更老，但资本在现实中并不讲究论资排辈和矜持——两笔交易中，国美是更主动的发起方。
在这背后是国美的无奈。2008年，一手创立国美的黄光裕因涉嫌经济犯罪被调查后入狱，此后的十多年里，国美作为曾经令人闻之色变的家电零售连锁巨头，在互联网和移动互联网的潮流中声响渐弱。
分别代表线下与线上，国美曾经视京东为竞争对手；而京东和拼多多，又被认为是当前电商领域的劲敌。沧海桑田之后，曾经针锋相对的对手开始和解，敌人结成了盟友。
在国美CFO方巍看来，通过这一系列的交易，国美不仅基本完成了初步的战略投资人引战工作，还与拼多多、京东形成了几方在流量端跟供应链上的合作。
“国美和京东的合作完成了以后，我们几乎是所有头部供应商在国内的最大的零售渠道，毫无悬念。”6月1日，国美零售总裁王俊洲甚至在媒体交流会上直接放话。
在京东集团宣布战略投资国美零售的次日港股交易中，国美零售股价涨幅一度超10%，最终报收0.96港元，总市值达206.95亿港元，并在随后几天整体呈上涨趋势。
引入拼多多京东投资之后，国美零售股价上涨
由此可见，国美希望通过联姻赶上新时代的列车，从而加速前进。但问题在于，曾经沉迷于的线下的巨头，在抬头之后能否彻底的蜕变，焕发向上的力量？
1
国美急什么？
如果不出意外的话，再过不到一年时间，黄光裕就可以出狱了。
2008年，一手创立国美的黄光裕因涉嫌经济犯罪被调查后被判处有期徒刑十四年，由于前几年接连获得减刑，其出狱的时间提前到了2021年2月。
国美已经等待了黄光裕12年，在这12年里，电商行业的战争从未停止，电商巨头合纵连横、你来我往，但唯独国美以一个孤家寡人的身份活在了过去，渐渐消失在镁光灯下。
但现在，想要重回舞台的国美似乎等不及了，而且十分着急。
4月19日，拼多多宣布，将认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。一个多月以后的5月28日，京东集团宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。
拼多多和京东前后脚投资国美，看似国美成炙手可热的香饽饽，但背后却是国美主动发起的“追求”。按照在两起交易中担任独家配售代理角色的华兴资本方面的说法，3月底到4月初，国美找到了华兴资本，希望后者能够帮国美在市场上物色合适的战略投资者，而且态度坚决，希望“做交易就要干脆一点”。
两笔交易过程都历时较短，国美零售CFO方巍对媒体表示，拼多多和国美从开始到签字只有3天，和京东真正进入股权方面的交流也就是一周的时间。
动作迅速的背后，或是国美在”等钱救命”。
资料显示，拼多多和京东对于国美合计3亿美元投资都是以可转债的形式完成。按照行业人士的说法，可转债就是债券，相当于拼多多和京东借钱给国美，但和普通的债券不同在于可转债在一定时间内可以按照约定的转股价格转换为股票。
对于投资者而言，可转债是一种比较有利的投资方式，如果企业发展得好可以选择转换成股票，如果达不到投资者的心理预期可以不转换，企业需要还本付息。
那么，国美有多缺钱？
2020年初爆发的新冠疫情对于线下零售行业造成了巨大的影响。4月27日，工信部下属单位中国电子信息产业发展研究院发布的《2020年第一季度中国家电市场报告》显示，2020年第一季度，中国家电市场整体零售额规模为1204亿元，同比下降35.8%。
其中，线下渠道受影响尤其严重。报告显示，7、 不要用湿手维修维修电器部件，今年一季度线下家电销售额走低，仅有578亿元，空调市场降幅最大，降幅达57.2%，彩电、冰箱、洗衣机市场销售额降幅均在30-40%之间，总体呈“断崖式”下滑。
4月30日，苏宁易购发布的一季度财报也提到了线下门店受影响的情况，苏宁易购表示，受疫情期间暂停营业影响，一季度公司家电3C家居生活专业店可比门店，线下零售销售收入同比下降42.60%。
对于主要业务在线下的国美来说，同样受到了重大打击。“二月份爆发疫情就把一月份该发的钱都扣了”，有国美员工表示，疫情原因，二月份只发了基本工资；更有员工称，在疫情期间，虽然国美电器和子公司大中电器还在继续营业，但“每天几乎都没有顾客进店购物。”
更糟糕的是，实际上在疫情之前，国美已经处在了缺钱的境地。
按照国美零售发布的2019年财报显示，国美零售销售收入约为594.83亿元人民币，同比下滑了7.57%；归属于母公司股东应占亏损约为25.9亿元，已经连续三年亏损。
业务亏损大量消耗了国美的现金流。2019年财报显示，截止2019年12月31日，国美零售拥有的现金及现金等价物约为人民币81.87亿元，相比2019年6月30日的101.06亿元，出现了大幅度的下降，也是自2016年以来的最低点。
国美零售2019年财报显示该公司现金及现金等价物较前一年大幅下降
与此同时，国美拥有沉重的债务，财报披露截止2019年12月31日，国美零售的应付票据及计息银行及其他借款合计约为人民币328.49亿元，以计息银行及其他借款总额约人民币268.52亿元，其中需要在一年内偿还的借款合计人民币超过151亿元。
这导致了国美零售的偿债能力大幅下降，D类：家用(商用)制冷空调设备(多联机、家用空调器、商用空调机、冰箱、冷柜、制冰机和热泵热水器等)，负债与权益总额比率由截至2018年12月31日的205.05%上升至329.03%。
在拼多多投资国美后，方巍表示，拼多多的资金进来之后“一方面是偿还前期的一些贷款，当然也会补充相应的流动资金”。
2
失去的十年
与拼多多和京东合作，国美除了补充资金，还在渠道上补了课。
按照国美的说法，与拼多多合作之后，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下的安迅物流、国美管家两大服务平台，将成为拼多多物流和家电售后服务供应商。
而与京东的合作，双方所有商品互通，国美通过京东弥补标品的短板，京东的自营非家电产品也引入国美，双方在物流方面也会进行合作。
多年来，国美在电商上左冲右突，但始终未能补齐这一短板。
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