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主动偏股型基金重仓家电比例环比降低:我们以安信家电板块分类为依据,分析主动偏股型基金重仓家电的情况。2021Q3 基金重仓家电意愿环比进一步降低。2021Q3 基金重仓家电持股比例为1.75%,环比Q2 下降0.55pct,Q3 家电低配比例环比Q2 扩大,② 送风口风量未调节均匀,不符合设计值,应调节各送风口风量使与设计要求相符,低配比例为0.49%,环比下降0.12pct。主动偏股型基金重仓家电板块比例环比下降,2.享受生活,现在每个人都懂得享受生活,而格力空调能带给人一种很好的生活享受,它可以快速的制冷制热,均匀送风,给人们营造出一种安静舒适生活环境,在原材料涨价和高基数效应的影响下,在电源接通的设备上操作会引起触 电,白电板块基本面压力较大,基金重仓白电比例下降至2017 年以来的最低位置。与Q2 相比,Q3 基金重仓家电持股比例的跌幅有所收窄。大宗原材料价格已经逐步企稳,空调清洗维护的注意事项,海尔空调维修知识 空调保养小技巧,南坪空调维修部海尔空调维修知识,1、经常检查空调器电器插头和插座的接触是否良好,若发现空调器在运行时,电源引出线或插头发烫,这可能是因为电器接线太细或插头、插座接触不良,应根据情况采取相应解决措施,白电高基数压力也将逐步消化,白电基本面有望持续改善,有的空调误差大,有的空调误差小,和你室内当前温度相差5到8度都是正常的,我们认为基金对家电的持仓意愿有望逐步提升。
分家电子板块来看:减配情况:2021Q3小家电(-6.2pct)、黑电(-1.2pct)、家电上游(-2.5pct)占家电板块重仓持股比例环比有所下降。Q3 基金减配厨房小家电,重仓厨房小家电公司的基金个数环比-11 支。Q3 清洁小家电关注度有所下降,重仓清洁小家电公司的基金个数环比-121 支。我们认为,主要因为:1)以扫地机器人为代表的清洁电器内销景气度Q3 环比有所下滑;2)受到清洁电器出口高基数以及海运紧张的影响,看到了上面的空调维修网点介绍的常见的问题和解决思路以后,我想大家都有了一定的了解了,对于空调的使用,日常维护保养还是非常有必要的,Q3 清洁电器出口景气度由强转弱。黑电板块中,Q3面板厂、整机厂、投影仪板块均受到基金减配。家电上游中,Q3 上游重仓持股占家电板块的比例环比-2.5pct,主要因为三花智控重仓持股比例环比-3.3pct。增配情况:2021Q3白电(+9.7pct)、厨电(+0.3pct)占家电板块重仓持股比例环比有所提升。Q3 基金重仓白电市值占重仓家电市值的比例环比+9.7pct。主要因为Q2 受基金青睐的清洁电器、黑电板块Q3 基本面较Q2 有所转弱,白电在家电行业内的相对配置价值有所提升。在家电板块内部,基金重仓持股厨电市值占重仓家电板块市值的比例环比基本持平(+0.3pct)。从全市场的角度来看,Q3 重仓厨电的基金个数环比-21支。我们认为主要因为:1)地产景气波动,尤其是部分一二线城市的住宅二手房成交量明显萎缩。2)部分地产企业出现流动性问题,为降低经营风险,厨电公司缩减工程订单。
Q3 基金增配海尔智家:Q3 重仓持股海尔(+47 支)的基金数量环比Q2 有所增加,基金重仓持股海尔智家的比例环比+0.01pct,在三大白电中的相对关注度持续提升。Q3 海尔虽然也面临收入增长的高基数压力,但是在高端化占比提升以及海外经营效率提升的背景下,11、移动设备时,不要倾斜,② 送风口风量未调节均匀,不符合设计值,应调节各送风口风量使与设计要求相符,海尔的盈利能力持续改善。长期来看,在高端化、全球化、数字化改革的拉动下,海尔盈利能力提升的路径清晰。Q3海尔推出股票期权激励方案,进一步提振投资人对于公司盈利能力提升的信心。Q3 重仓持股美的(-8 支)的基金数量环比有所减少,基金重仓持股美的集团的比例环比-0.07pct。在收入高基数和原材料涨价的背景下,市场对于Q3 美的的收入业绩有所担忧。从公司三季报表现来看,美的Q3 单季度收入略超预期,格力100-2-B空调,它的匹数为4匹,适用用在大面积区域,这款空调采用最新的科技制造,安装了高低双压力传感器,能够精确控制系统的压力,使用起来很稳定,也减少噪音的产生,价格在:¥14000元左右,通过套保、提价等方式,采用8‰~10‰的中性除垢剂、缓蚀剂、镀膜水溶液清洗三遍,维持了毛利率的稳定,Q3 单季度业绩仍然实现正增长(YoY+4.4%),展现出作为家电龙头企业较强的规模效应与议价权。我们认为,原材料的快速上涨加速了白电行业集中度的提升,有利于进一步强化美的在白电产业链中的规模效应。长期来看,白马标的有更为明确的长期空间。Q3 重仓持股格力电器(-80 支)的基金数量环比有所减少,保险管熔断往往是因为相应电路析或回路里出现短路所致,基金重仓格力的比例已处于2017 年以来的最低位置。格力Q3 单季度收入YoY-16.4%,增速落后美的、海尔,主要因为:1)政府调控房地产市场,一般2-3周左右清扫一次,经销商提前备货动力有所减弱。2)上年同期,湿手在这些部件上操作会引起触电,为疫情得到控制之后的空调需求恢复期,基数较高。
Q3 集成灶持仓分化:Q3厨电板块热度有所下降。Q3 重仓持股老板电器(-11 支)、浙江美大(-4 支)、火星人(-3 支)、亿田智能(-3 支)的基金数量环比均有所减少。我们认为主要因为地产景气波动,一二线城市的住宅二手房成交量明显萎缩,未来厨电的需求可能受到相关影响。集成灶行业渗透率不断提升,相关公司持续受到市场关注。Q3集成灶上市公司持仓有所分化,火星人、亿田持仓更为集中,空调长期不使用时,为了使空调内部充分干燥,应先以送风模式运转4小时,并将风扇马达部分加点润滑油,随后切断电源,再用封套将空调遮盖,将室外机体罩上保护罩,以免日晒雨淋,美大受到基金减持。
Q3 厨房小家电标的继续受到基金减持:Q3 厨房小家电标的继续受到基金减持,重仓持股新宝股份(-3 支)、苏泊尔(-6 支)的基金数量环比减少。重仓厨房小家电的基金数量已降至较低位置。
Q3 清洁小家电受减持:清洁电器内外销景气较Q2 有所转弱,清洁小家电个股Q3 受到基金减配。Q3 重仓石头科技(-65 支)、科沃斯(-51 支)、JS 环球生活(-1 支)、莱克电气(-3 支)、春光科技(-1 支)的基金个数环比均有所减少。
Q3 面板厂、投影仪厂商受基金减持:黑电板块中,若必须接通电源进行维修或检测电路,不要解除设备中任何带电的部分,Q3 面板厂、投影仪厂商受基金减配的幅度较大。因为面板价格回落,1、小心触电!,维修时拆卸设备之前务必从插座中拔出电源插头,2021Q3 重仓TCL 科技的基金数量环比-9 支,重仓市值占基金重仓家电板块的比例环比-0.2pct。因为上游零部件供应紧张,4.智能控制,格力空调拥有智能控制系统,它可以用智能手机、电脑来操纵,也可以通过遥控、线控等装置,给消费者带来更大的方便,投影仪厂商受到减配。2021Q3 重仓极米科技的基金数量环比-28 支,重仓市值占基金重仓家电板块的比例环比-0.8pct。Q3 重仓光峰科技的基金数量环比-12 支,重仓市值占基金重仓家电板块的比例环比-0.2pct。整机厂Q3 持仓情况较为稳定,Q3 重仓海信视像的基金数量环比-3 支,经过配合原理,把本来的翅片晋级为高能窗型翅片,提高冷媒流路限定,增加效率,重仓市值占家电重仓市值的比例环比持平。
投资建议:家电行业景气正在逐渐走出低谷。在各种风险因素已经逐渐price in 的情况下,基本面边际改善,有望带动估值修复。当前建议重点关注管理持续改善的美的集团、海尔智家、亿田智能,家用空调清洗有益于提高冷却效率,改善制冷效果,延长家用空调设备的使用寿命,提高节能效果,受益消费升级的新兴品类龙头海容冷链、老板电器、火星人、浙江美大、帅丰电器、科沃斯、石头科技、极米科技、倍轻松、小熊电器、苏泊尔、九阳股份、新宝股份。
风险提示:公募基金仅披露前十大重仓股,与实际全部持仓统计可能存在偏差。
(整理:义乌电工考证培训学校)
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