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　　“大行业、小﹣”逻辑的涅槃与漫漫重生路。在以往历程中，装饰行业集中高度提升较为缓慢，电工考证，电工试题及答案，这是由行业本身特征所决定的，商场电工累吗，我们认为主要以下两点：1）装饰行业标准化程度不俯伂规模效应不明显；2）劳动力密集型行业，家里电路维修，宿迁专业电工上门维修，管理难度大，电工二级技师证有什用，管理能力限制明显。不过目前三因素叠加，找电工上门服务，大酒店电工难不难，电工基础，有望推动行业加速集中：1）资金分化严重：下游地产客户资金趋紧，万科物业电工累吗，装饰企业回款放缓，电工安全操作规程，但龙头﹣凭借自身较强的融资能力，乡村小电工，能够保持业务较快发展；2）行业产品化加速，电工技师待遇标准，电工个人发展方向，标准化程度有望加速提俯伜龙头﹣凭借多年的积累和投入，电工知识大全下载，电工这个行业怎么样，电工证怎么考，实现装配式装修的商业化应用，行业属性可由“服务”向“产品”转变；此外，现在水电工行业怎么样，互联网家装的成熟化，也将提高行业的标准化程度；3）行业步入成熟期，竞争分化加剧：长期投资需求增速下移，从零开始学电工txt免费，行业长期景气度下行，找电工上门服务，中小﹣被淘汰，高级电工收入，部分大型﹣尝试转型。

    景气度影响：非严格地产后周期，存量房或带来行业第二春。建筑装饰行业主要包括幕墙、公共建筑装修、家装（其中包括成品房精装修、散装）等，柴油发电机价格，我们通过测算不同装饰细分领域的产值，电工工具大全，北京上门维修，总结以下几点：1）装饰并非纯粹的地产后周期，下游需求除了地产，维修电工经验，政府投资也是重要影响，2023 年地产范畴装修预计占比58%，济南六区电工维修，方正电机，非地产范畴装修预计占比42%；2）由于目前建筑存有量较俯伂预计未来新建建筑增速呈下行趋势，存量房时代即将来临，为什么没人做弱电学徒，轮毂电机，2018 年我国公装更新改造和新建面积分别占比47%和53%，家装更新改造和新建面积分别占比32%和68%；3）19 年6 月份开始商品房竣工面积增速开始回升，装饰需求有望改善；4）新开工面积作为竣工面积的前瞻指标，空调自动清洗的骗局，领先2 年左右。

    估值影响：业绩是根本，电机修理一个月能挣多少钱，受房地产板块、政策等影响较大。2010Q1 装饰板块归母净利润增速达到高点，同比增长115.55%，板块估值也相应提升，地铁供电是好工作吗，电工行业的发展方向，达到较高水平；之后板块归母净利润增速下降，地铁供电工资一万，估值虽然在后面一段时间内有抬升，但整体呈下降趋势。我们认为业绩施伬值根本，板块归母净利润增速下降，估值也呈下降趋势。我们对2007 年至今装饰板库估值进行复盘分析，现在水电工行业怎么样，发现装饰板块估值波动较大，上门维修水电，电工学 秦曾煌 pdf，其中受房地产板块估值（ 2011-2012 年，国家电工教学视频教程，2016-2018 年）、市场整体表现（2007-2008 年，工地上电工多少钱一个月，2014-2015 年）、自身业绩（2009-2010 年）、事件性（2013 年）等影响。如果拉长时间来看，电工刀，装饰板块估值的变化和房地产板块指数走势高度一致，其中只有2010 年、2013 年出现一定的背离，对于未来而言，我们认为装饰板块估值的变动将与房地产指数及政府投资相关。如果后续地产调控有所调整，零基础学电工pdf下载，房地产板块估值得到提升，成都机电工程学校，济南高新区电工维修，以及政府投资回升明显，电工学校，美的售后上门收费吗，装饰板块估值也将有所提升。

    订单结构变化：公装受EPC 订单业绩转化放缓，全装修受制资金压力，新签订单放缓。传统公装领域，振动电机，政策加速建筑工程领域总承包（EPC）应用，以提升生产建设效率，方正电机， EPC 项目应用增多，电工维修一次收费标准，电工学，但EPC 项目单体量变大，伺服电机，涉及环节多，高级电工证的待遇，水暖工维修给多少钱，落地转化周期放缓。全装修领域，由于房地产企业融资收紧，电工高级技师含金量，自身资金压力较大，电工行业有什么出路，致使装饰企业回款放缓，静音发电机，从而放慢了新订单的签订速度。

    看好龙头份额持续提升和装配式装修发展。我国装饰行业集中度很低，根据我们测算，2018 年公装龙头金螳螂市占率仅1%左右，电工技师证有用吗，家装龙头东易日盛市占率还不到1%。我们认为在资金、商业模式、未来发展战略等因素影响下，未来行业集中度有望实现提升。我们看好龙头﹣“强者恒强”，市场份额持续提升；此外，广西机电工程学校，高级电工证用处大不大，装配式装修作为未来发展的趋势，电工仪表，值得期待。个股方面，鲜牛奶店配送，我们建议关注龙头﹣金螳螂、亚厦股份、东易日盛等。

    风险提示。政策风险，回款风险，新业务拓展风险。

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